小鹏汽车亏损扩大 毛利率降至个位数

3月19日，小鹏汽车发布2023年第四季度及全年财报。2023年，小鹏汽车亏损进一步扩大至103.8亿元，毛利率持续下滑至1.5%，汽车毛利率为负1.6%。从毛利率看，小鹏汽车相比理想汽车和蔚来汽车都有显著的差距。

小鹏汽车董事长何小鹏在当晚业绩会上表示，北京车展期间，小鹏汽车将正式推出面向10万-15万元级别的全新品牌。全新品牌第一款车型将在三季度上市和交付。

● 本报记者 李嫒嫒

毛利率持续下滑

在造车新势力车企中，目前理想汽车、蔚来汽车、小鹏汽车均已披露2023年财报，理想汽车扭亏为盈，蔚来汽车和小鹏汽车处于亏损状态，且亏损扩大。

随着销量增速放缓，小鹏汽车业绩进一步承压，毛利率持续下滑。2023年，小鹏汽车销量为14.16万辆，仅完成全年目标七成。

2023年，小鹏汽车实现营收306.8亿元，2022年为268.6亿元；净亏损进一步扩大，2023年净亏损103.8亿元，2022年净亏损91.4亿元，而2021年净亏损仅48.6亿元。2023年第四季度，小鹏汽车净亏损13.5亿元，同比环比有所收窄，主要受益于年末销量增长。

值得一提的是，小鹏汽车毛利率持续下滑，从2021年的12.5%下滑至2022年的11.5%；2023年毛利率仅为1.5%。2023年，理想和蔚来的毛利率分别为22.2%、5.5%。相比理想和蔚来，小鹏汽车的毛利率存在明显差距。

2023年，小鹏汽车的汽车毛利率为负1.6%，上年为9.4%。对于汽车毛利率下滑的原因，小鹏汽车表示，促销活动增加及新能源汽车补贴期满；G3i及现有车型升级，相关存货拨备及采购承诺带来亏损，对2023财政年度汽车毛利率产生了2.4个百分点的负面影响。

业内人士表示，车企毛利率只有超20%，才有望实现稳健经营。然而，小鹏汽车的毛利率逐年下滑，2023年同比下滑10个百分点。

在激烈的价格战下，小鹏汽车3月3日宣布，小鹏G6全系车型限时立减2万元，优惠后售价为18.99万元起。面对市场竞争加剧，小鹏汽车预计今年研发投入35亿元。公司财务压力将加大。

交付量未见起色

小鹏汽车今年的目标是实现业绩翻倍。

不过，2024年以来，小鹏汽车交付量未见起色，远远落后于第一阵营的问界和理想。今年1月，小鹏汽车交付8250辆，环比下滑60%；2月交付4545辆，环比下滑44.9%。

小鹏汽车2024年一季度交付指引为2.1万辆至2.25万辆，同比增长15.2%至23.4%。而前两个月累计交付12795辆，据此测算3月交付须达到0.82万辆至0.97万辆。

在销量放缓的态势下，小鹏汽车该如何赶上竞争对手，实现年度目标？3月16日，何小鹏透露，将在未来一个月推出全新品牌，正式进军10万元至15万元A级车全球市场，并在该级别产品上配备智能化，甚至无人驾驶技术。

平安证券认为，2024年头部新能源车企增速承压，价格战将延续，尤其是在10万元至20万元主流价格带，而电池成本下行为车企进一步降价提供了空间。

小鹏汽车新品牌所处价格带竞争激烈，其市场表现有待观察。

角逐高阶智能化

随着智能化竞争越发激烈，各大厂商纷纷向高阶智驾发起冲刺。

何小鹏透露，今年二季度将实现“AI大模型上车”。小鹏汽车表示，下半年其新车型XNGP（智能驾驶辅助系统）硬件成本将下降50%，高阶智能化将加速普及。

大疆车载负责人沈劭劼表示，在30万元以上的新能源车型中，目前智能驾驶配置率已经非常高，高阶和低阶智驾的配置率加起来接近100%；在20万元级以下车型中，高阶智驾配置率很低，更多是搭载L2级智驾方案。

民生证券研报显示，智能驾驶逐步迎来技术、用户接受度和商业模式的三重拐点。标配智驾时代已来，能找准差异化卖点、智能驾驶技术领先的头部车企将在2024年至2025年占据有利地位，并享受估值溢价。  

来源：中国证券报-中证网